Нигерия, Конго, Тунис… Диктат рейтинговых агентств

Несколько африканских стран столкнулись с ухудшением своих суверенных рейтингов. Но должны ли мы поэтому доверять международным рейтинговым агентствам?

«Понижение рейтинга Нигерии агентством Moody's стало для нас неожиданностью, поскольку мы продемонстрировали всю работу, проделанную нами для стабилизации экономики». Министр финансов Нигерии Зайнаб Ахмед в ярости. И считает несправедливым «неожиданное» снижение суверенного рейтинга своей страны. Moody's сделало свои выводы, и они ужасны, как и для Туниса, рейтинг которого также упал. Но это не единственное рейтинговое агентство, которое в последние недели выделило африканскую страну. Агентство S&P Global Ratings, например, понизило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Конго-Браззавиль в иностранной и местной валютах до «CCC+/C». Что говорит о том, что Конго близок к дефолту.

«Это внешние рейтинговые агентства, которые не имеют полного представления о том, что происходит в нашей внутренней среде», — сокрушается министр финансов Нигерии. Что, если бы Зайнаб Ахмед попала в самую точку? В 2011 году три экономиста из Международного валютного фонда (МВФ) опубликовали интересное исследование о влиянии понижения рейтингов суверенного долга на экономическую и финансовую среду. Согласно их выводам, рейтинговые агентства поощряют... финансовую нестабильность. Кристин Лагард, в то время глава МВФ, тоже считала, что лучше контролировать рейтинговые агентства.

«Диктат рейтинговых агентств представляет опасность», — сказал специалист по африканским финансам. И, прежде всего, замкнутый круг, ведущий ко дну страны, чей суверенный рейтинг деградирует. Гана также недавно раскритиковала понижение своего рейтинга.. Что снова возродит идею создания африканского рейтингового агентства?

восприятие по сравнению с реальность

«В 2020 году, когда все экономики ощутили последствия Covid-19, рейтинг 18 из 32 африканских стран, оцененных как минимум одним из крупных рейтинговых агентств, был понижен. Это составляет 56% ухудшенных рейтингов для африканских стран по сравнению со среднемировым показателем в 31% за этот период», — вспоминает Маки Салл, уходящий президент Африканского союза и Сенегала.

Однако факты упрямы. Потому что сегодня Африка отстает, и рейтинговые агентства пользуются своей монополией, чтобы сделать дождь или светить. Даже если это означает маскировку реальности и неучет местных условий, как утверждает нигерийский министр. Маки Салл думает так же: «Исследования показали, что не менее 20% критериев рейтинга африканских стран основаны на довольно субъективных культурных или языковых факторах, не связанных с параметрами, измеряющими стабильность экономики», — поясняет он.

Достаточно, чтобы вызвать серьезные последствия на макроэкономическом уровне, но не только. Например, недоверие инвесторов вызывают рейтинги различных международных агентств. «Восприятие инвестиционного риска в Африке всегда выше, чем реальный риск. Таким образом, мы обнаруживаем, что платим больше, чем необходимо, за страховые взносы, что увеличивает стоимость кредита, предоставленного нашим странам», — сказал президент Сенегала. Еще одна причина поторопиться с созданием континентального агентства, которое могло бы предлагать более подходящие рейтинги...