Nigeria, Kongo, Tunesien… Das Diktat der Ratingagenturen

Mehrere afrikanische Länder haben eine Verschlechterung ihrer Länderratings erlebt. Aber sollten wir deshalb den internationalen Ratingagenturen vertrauen?

"Die Herabstufung des Ratings von Nigeria durch Moody's kam für uns überraschend, da wir all die Arbeit gezeigt hatten, die wir zur Stabilisierung der Wirtschaft geleistet haben." Der nigerianische Finanzminister Zainab Ahmed ist wütend. Und hält die „überraschende“ Herabstufung des Souveränitätsratings seines Landes für unfair. Moody's hat seine Schlussfolgerungen gezogen, und sie sind schrecklich, genauso wie für Tunesien, dessen Rating ebenfalls gefallen ist. Aber sie ist nicht die einzige Ratingagentur, die in den letzten Wochen ein afrikanisches Land herausgegriffen hat. Die Agentur S&P Global Ratings stufte beispielsweise die lang- und kurzfristigen Staatsratings von Kongo-Brazzaville in ausländischen und lokalen Währungen auf „CCC+/C“ herab. Was darauf hindeutet, dass der Kongo dem Zahlungsausfall nahe ist.

„Das sind externe Ratingagenturen, die nicht genau wissen, was in unserem heimischen Umfeld passiert“, bedauert der nigerianische Finanzminister. Was wäre, wenn Zainab Ahmed den Nagel auf den Kopf getroffen hätte? Im Jahr 2011 veröffentlichten drei Ökonomen des Internationalen Währungsfonds (IWF) eine interessante Studie über den Einfluss von Rating-Herabstufungen von Staatsschulden auf das wirtschaftliche und finanzielle Umfeld. Nach ihren Schlussfolgerungen fördern die Ratingagenturen … finanzielle Instabilität. Auch Christine Lagarde, die damalige Chefin des IWF, hielt es vielleicht für besser, die Ratingagenturen zu überwachen.

„Das Diktat der Ratingagenturen ist eine Gefahr“, sagte ein Spezialist für afrikanische Finanzen. Und vor allem ein Teufelskreis, der Länder, deren Sovereign Rating heruntergestuft wird, nach unten führt. Auch Ghana hatte zuletzt die Herabstufung seines Ratings kritisiert. Was belebt noch einmal die Idee, eine afrikanische Ratingagentur zu gründen?

Wahrnehmung vs. Wirklichkeit

„Im Jahr 2020, als alle Volkswirtschaften die Auswirkungen von Covid-19 zu spüren bekamen, wurde das Rating von 18 der 32 afrikanischen Länder, die von mindestens einer der großen Ratingagenturen bewertet wurden, herabgestuft. Dies entspricht 56 ​​% der verschlechterten Ratings für afrikanische Länder gegenüber einem Weltdurchschnitt von 31 % während des Zeitraums“, erinnert sich Macky Sall, scheidender Präsident der Afrikanischen Union und des Senegal.

Die Tatsachen sind jedoch hartnäckig. Denn heute hinkt Afrika hinterher und die Ratingagenturen nutzen ihr Monopol, um es regnen oder scheinen zu lassen. Auch wenn es bedeutet, die Realität zu verschleiern und lokale Kontexte nicht zu berücksichtigen, wie der nigerianische Minister behauptet. Macky Sall sieht das genauso: „Studien haben gezeigt, dass mindestens 20 % der Bewertungskriterien für afrikanische Länder auf eher subjektiven kulturellen oder sprachlichen Faktoren beruhen, die nichts mit den Parametern zu tun haben, die die Stabilität einer Wirtschaft messen“, erklärt er.

Genug, um schwerwiegende Folgen auf makroökonomischer Ebene zu verursachen, aber nicht nur. So wecken beispielsweise die Ratings der verschiedenen internationalen Agenturen das Misstrauen der Investoren. „Die Wahrnehmung des Investitionsrisikos in Afrika ist immer höher als das tatsächliche Risiko. Wir zahlen also mehr als nötig Versicherungsprämien, was die Kreditkosten für unsere Länder erhöht“, sagte der senegalesische Präsident. Ein Grund mehr, schnell eine kontinentale Agentur aufzubauen, die dann geeignetere Ratings anbieten könnte...