غانا: هل وكالات التصنيف ما زالت تتمتع بالمصداقية؟

بينما شهدت غانا تخفيض تصنيفها من قبل وكالات التصنيف ، فإن دور هذه الأخيرة يثير تساؤلات. هل موديز وفيتش وستاندرد آند بورز قاسية للغاية على البلدان الأفريقية؟

وكالات التصنيف لم تسلم غانا. في الوقت الذي تعتبر فيه ديونها السيادية ، من قبل ثلاث وكالات تصنيف ، "مضاربة" ، تخشى الحكومة الأسوأ. كما قال وزير المالية الغاني إنه "يشعر بخيبة أمل من قرار S&P (إحدى هذه الوكالات الثلاث ، جنبًا إلى جنب مع Moody's و Fitch Ratings ، ملاحظة المحرر) بخفض تصنيف غانا على الرغم من السياسات الجريئة التي تم تنفيذها في عام 2022 لمواجهة تحديات الاقتصاد الكلي وضمان الديون. الاستدامة ، التي تفاقمت بشكل كبير بسبب تأثير هذه الصدمات الخارجية العالمية على الاقتصاد ".

من دون الانحياز للحكومة الغانية ، فإن خطورة وكالات التصنيف تثير تساؤلات. كان لدينا انطباع ، لعدة سنوات ، أن هذه الوكالات نفسها كانت تلاحق البلدان الأفريقية. "عدد قليل جدًا من البلدان المصدرة في المنطقة تخلفت عن الوفاء بالتزاماتها في السداد ، لكنها لا تزال تعتبر تخمينية من قبل وكالات التصنيف ، مما يجعل وصولها إلى أسواق رأس المال الدولية أكثر صعوبة وقبل كل شيء أكثر تكلفة" ، تلخيصًا وكالة Ecofin، هذا الخميس ، الذي لا يفشل في استنكار "القسوة الغريبة" لوكالات التصنيف.

وكالات تطلق النار على سيارات الإسعاف؟

هل هو مجرد انطباع أم حقيقة؟ وكالات التصنيف لا تحظى بشعبية كبيرة. لكن ربما بحثوا عنها قليلاً ... في عام 2011 ، درس ثلاثة خبراء اقتصاديين من صندوق النقد الدولي تأثير تخفيض تصنيف الديون السيادية على البيئة الاقتصادية والمالية. وخلصوا إلى أن الوكالات شجعت عدم الاستقرار المالي. كما أشارت كريستين لاجارد ، رئيسة صندوق النقد الدولي في ذلك الوقت ، إلى إمكانية الإشراف على وكالات التصنيف أكثر من ذلك بقليل.

خاصة وأن تخفيض التصنيف من قبل الوكالات ، سواء كان طوعًا أم لا ، يدفع البلدان إلى التماس المساعدة ... من صندوق النقد الدولي. بينما كانت غانا تأمل في أن تكون أقل اعتمادًا على مؤسسة بريتون وودز ، سيكون عليها الآن التفاوض معها. وهذا يعني بالضرورة التدخل في السياسة الوطنية من جانب صندوق النقد الدولي ، الذي سيكون له كلمته في ثقل الخدمة المدنية في الشؤون المالية لغانا.

بالنسبة إلى المتخصص المالي ميشيل جابريسياك ، لا تتردد وكالة موديز وستاندرد آند بورز وفيتش في "إطلاق النار على سيارات الإسعاف" ، كما حدث عندما خفضوا تصنيف الديون اليونانية. "يبدو أن الوكالات لا تقبل فقط بل تشعر بنوع من المتعة في أن ينتقدها الجميع. بعد كل شيء ، هو شكل من أشكال الإعلان مثل أي شكل آخر ، يلخص.

وبعيدًا عن الوكالات نفسها ، يثير المتخصص مسألة تهاون المؤسسات المالية مع هذه الوكالات. يتذكر ، على مدى عقود ، أن "الحكومات ، والبنوك ، ومؤسسات الائتمان ، ووكالات المراقبة ، تبنت بسهولة معايير التصنيف لوكالات التصنيف ، حتى لا تضطر إلى تحمل المسؤولية النهائية عن أفعالها بأنفسها. فيما يتعلق بالاستثمار فيما يتعلق بمواطنيها أو عملاء".

نحو إنشاء وكالة أفريقية؟

في إفريقيا ، يمكن أن تمر نهاية إملاءات وكالات التصنيف من خلال إنشاء وكالة قارية. يعتقد ماكي سال ، رئيس الاتحاد الأفريقي ، أن المبالغة في تقييمات مخاطر الاستثمار في أفريقيا من قبل الوكالات القائمة تبرر ذلك. في عام 2020 ، بينما كانت جميع الاقتصادات تشعر بآثار Covid-19 ، شهدت 18 دولة من أصل 32 دولة أفريقية تم تصنيفها من قبل واحدة على الأقل من وكالات التصنيف الرئيسية انخفاضًا في تصنيفها. ويمثل هذا 56٪ من التصنيفات المنخفضة للبلدان الأفريقية مقابل متوسط ​​عالمي بلغ 31٪ خلال هذه الفترة "، يأسف السنغاليون.

الأمر متروك الآن للحكومات الأفريقية للقيام بهذه المهمة. نظرًا لأن وكالات التصنيف تتمتع بالتأكيد بسلطة أكبر مما ينبغي ... "فقد أظهرت الدراسات أن 20٪ على الأقل من معايير التصنيف للبلدان الأفريقية تستند إلى عوامل ذاتية إلى حد ما ذات طبيعة ثقافية أو لغوية ، لا علاقة لها بالمعايير التي تقيس الاستقرار من اقتصاد "، ماكي سال.

والأمر الأكثر خطورة ، كما يقول رئيس الاتحاد الأفريقي ، هو أن "تصور مخاطر الاستثمار في أفريقيا دائمًا ما يكون أعلى من المخاطر الحقيقية. وهكذا نجد أنفسنا ندفع أكثر من اللازم في أقساط التأمين ، مما يزيد من تكلفة الائتمان الممنوح لبلداننا ".